S&P toarna gaz peste focul panicii din piete

Dup� ce riscul unui faliment tehnic al SUA a fost �ndep�rtat la �nceputul s�pt�- m�nii trecute, pietele nu au putut s� r�- sufle usurate. �n Europa, �alarma� din pie- te cauzat� de datoriile grecesti a �nceput s� se extind� c�tre Italia si Spania, �mping�nd dob�nzile cerute pentru a �mprumuta aceste state la niveluri greu de suportat pe termen lung. R�spunsul ezitant al B�ncii Centrale Europene (BCE), dat joi, �n leg�tur� cu sustinerea acestor dou� mari economii din ansamblul zonei Euro prin intervent ia direct� pe pietele datoriei suverane, a condus la deprecieri dezordonate ale Euro si la un nou segment de deplasare a capitalurilor �nspre activele de refugiu. Duminic�, BCE a sugerat c� va veni �n ajutor, �ns� magnitudinea si efectele actiunii r�m�n �nc� discutabile. �Problemele vin din zona economiilor reale, care dau semne de sl�biciune tocmai �ntr-o perioad� �n care datoria publica este �n crestere. Dorinta de sigurant� a investitorilor se manifest� prin fluxuri �nspre yeni si franci elvetieni, care ajung la cotatii mult prea ridicate pentru a mai permite exportatorilor din t�rile respective sa fie competitivi�, a ar�tat Victor Safta, directorul sucursalei din Rom�nia a X-Trade Brokers. B�ncile Centrale din Elvetia si Japonia au intervenit s�pt�m�na trecuta �n piat� �n sensul sl�birii monedelor proprii, f�r� a putea opri �ns� o tendint� impus� de turbulent ele globale. �ntr-un mediu foarte sensibil, S&P a r�v�sit mediile financiare printr-o decizie f�r� precedent vineri, dup� �nchiderea pietelor, marc�nd retrogradarea ratingului SUA cu o treapt�, respectiv la AA�. Pietele de actiuni au cunoscut deprecieri, francul a ajuns la un maxim record fat� de dolar, iar aurul, �n mod previzibil, a dep�sit pragul de 1.700 de dolari/uncie, p�n� la 1.715. Impactul deciziei a fost limitat totusi de avertiz�rile anterioare ale agentiei privind posibilitatea unei asemenea hot�r�ri. �A fost o reactie negativ� �n piat�, asa cum era firesc, dar proportiile nu au fost catastrofice. Unele riscuri r�m�n �ns� prezente�, a precizat Victor Safta. Investitorii nu au abandonat �n bloc titlurile de trezorerie americane din lipsa de alternative. Piata american� este cea mai lichid� din lume, iar �ntreaga infrastructur� a sistemului financiar este construit� �n jurul acestor instrumente. Desi a fost atacat� de c�tre Trezorerie afirm�ndu-se c� ar con- tine erori de calcul, decizia S&P nu poate fi �ns� ignorat�; ea atrage atentia asupra necesit�tii acoperirii spatiului dintre venituri si cheltuieli, fort�nd SUA s� recunoasc� faptul c� nu poate continua la nesf�rsit pe actuala structura fiscal�. Pietele cap�t� la r�ndul lor o �ntelegere etapizat� a acestor schimb�ri, care vor duce �n cele din urm� la o nou� arhitectur� global�. Pe termen scurt, doar o interventie agresiv� si coordonat� �n piete ar putea aduce o sans� de calmare a emotivit�tii excesive. �Ne asteapt� o perioad� de convulsii �n piete si volatilitate intens speculativ�. �n cele din urm� �ns�, �n SUA va fi necesar� o politic� de austeritate, iar aceasta ar putea oarecum s� trag� economia global� �n jos, pe termen mediu si lung. Ar fi �ns� lucrul cel mai rational, alternativa fiind o prelungire a secventelor de explozie/contractie a economiilor si pietelor �ntr-un ritm accelerat si dezordonat�, a ar�tat Victor Safta.